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Eastspring low volatility strategy

重要事項

  • 瀚亞投資- 日本動力股票基金(下稱「本基金」) 。
  • 本基金投資於股票及股票相關證券,須承受市場價格波動的風險。
  • 本基金投資於單一國家,可能會比投資較為分散的基金有較大波動。
  • 本基金可能有流動性風險的投資,倘未能在適當時間或價格出售此等投資,或會蒙受重大損失。
  • 本基金投資的股票可能以基金基本貨幣以外的貨幣計值,需承受貨幣及匯率風險。
  • 本基金提供貨幣對沖股份類別,涉及的貨幣對沖交易可能在極端情況下對本基金的資產淨值產生不利影響。
  • 本基金可使用金融衍生工具(「FDI」)作對沖目的及有效組合管理目的。使用 FDI 會涉及市場風險、管理風險、信貸風險、交易對手風險、流動性風險、波動性風險、經營風險、槓桿風險、估值風險及場外交易風險。使用該等工具可能無效,以及基金或會蒙受重大損失。
  • 投資涉及風險。投資者不應僅依賴此文件而作出投資決定。過往業績並非預測日後業績表現的指標。
Investing in volatile equity markets
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Investing in volatile equity markets
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日本一直是企業復興的故事,而不是經濟復興的故事。市場最近的反彈表明投資者越來越認識到正在進行的企業改革帶來的積極變化。好消息是利潤率繼續提高,盈利的長期上升軌跡保持不變。

然而,與全球同行相比,該市場的估值仍然極具吸引力,這表明耐心的投資者有更多的上漲潛力。此外,從長遠來看,日本公司處於亞洲(中國除外)的門戶,它們可以在那裡促進和參與亞洲的增長故事。

投資日本的理由

企業改革正在推動利潤增長

從趨勢來看,公司的盈利能力一般已有所改善;即使在2020年疫情最嚴重時,營業利潤率亦僅跌至上一個週期的高峰水平。此乃日本公司出色管理其產能及成本基礎所實現的成果。

A graph showing rising corporate profitability for Japanese companies
資料來源:來自Refinitiv Datastream及日本財務省的利潤率佔銷售額的百分比數據。僅供說明之用。所描述的指數是不受管理的,不可用於直接投資。最新數據截至 2023 年 6 月 30 日。所有日本成立企業行業(金融及保險除外)目前的利潤/銷售額,以日圓計值。

相比全球其他市場,
日本市場估值便宜

儘管盈利穩健,兼且公司的基本因素有所改善,但日本市場的估值並未獲重估,估值仍然遠低於其他主要市場。較低的初始估值有利於市場在未來錄得出色表現。

A graph showing the value of Japan equities compared to global equities
資料來源︰瀚亞投資、IBES MSCI指數、Refinitiv Datastream,截至 2023 年 6 月 30 日。過去的表現並不代表未來或可能的表現。僅供說明之用。所描述的指數是不受管理的,不可用於直接投資。 所用指數:MSCI日本指數、MSCI歐洲指數、MSCI所有國家亞太(日本除外)指數、MSCI新興市場拉丁美洲指數、MSCI所有國家世界指數、MSCI美國指數。對經濟、證券市場或市場經濟趨勢的預測、預計、意見基於發佈時被認為可靠的信息和來源,如有更改,恕不另行通知。

更多日本企業持有充裕現金

長期重組的努力包括資產負債表去槓桿化,這帶動現金水平處於高位,並為許多公司帶來一定程度的彈性,可就持續營運提供資金。

More Japanese companies are cash rich
資料來源:野村基於日本(東證股價指數)、美國及歐洲(MSCI指數)的「現金充裕」公司數據,截至 2023 年 6 月 30 日。公司的比率為擁有正淨現金水平的公司數量除以指數成份公司的數量。

搶先捕捉日本獲利機遇

瀚亞投資仍然專注於尋找具備優質收入,但尚未被市場發現的多間錯價日本公司。我們預計企業改革及結構性轉變將會持續五至十年。因此,投資者若渴望從該市場獲取長期收益,可考慮在投資組合策略性配置日本股票。

瀚亞投資 – 日本動力股票基金

堅定信念及不受限制的策略 投資組合不受市值或市場主題偏好限制,包含30至50隻我們認為最佳的股票,根據基本因素,這些股票的估值偏低。

獨特的估值方針 我們使用一致的估值框架,尋找有關公司可持續盈利的長期動力,並以此進行詳細分析。

股份類別選擇 本基金亦提供美元對沖股份類別。對沖股份類別為投資者提供的回報與本基金的基礎貨幣(日圓)有相關連。

往績可觀 經驗豐富的團隊擁有超過16年投資日本股票領域的往績,投資表現出色。

  • 基金單張
  • 詳細資料
  • 產品小册子
  • 基金銷售點

資料來源:瀚亞投資,截至2023年6月30日。此處提供的資料可由投資經理酌情更改,恕不另行通知。

Eastspring Investments – Japan Smaller Companies Fund

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投資方針

我們獨特的投資方針,讓我們擁有與別不同的眼光。此方針系統性地識別 「影響重大估值變異的因素」,並且在不同市場週期下得以長期持續。

invetment approach

產生觀點:系統性地尋求錯價資產。專注於極端異常情況識別具最大影響力的機遇

基本因素分析:確認價值存在。加深理解及驗證投資信念

投資組合構建:i) 建立及監控風險/回報關係。ii) 投資組合構建及審核根據研究成果

風險監控及審查:持續回饋意見支持執行紀律。確保投資流程的完整性

Eastspring's low volatility investment approach

產生觀點

系統性地尋求錯價資產。專注於極端異常情況識別具最大影響力的機遇

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基本因素分析

確認價值存在。加深理解及驗證投資信念

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投資組合構建

建立及監控風險/回報關係。
投資組合構建及審核根據研究成果

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風險監控及審查

持續回饋意見支持執行紀律。確保投資流程的完整性

投資方針

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系統性地尋求錯價資產。專注於極端異常情況識別具最大影響力的機遇

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產生觀點

確認價值存在。加深理解及驗證投資信念

投資組合構建

Eastspring's low volatility investment approach

i) 建立及監控風險/回報關係。ii) 投資組合構建及審核根據研究成果

Eastspring's low volatility investment approach

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Interview with Eastspring's Quantitative Team

Find out how our Quantitative Strategies team leverages technology and data to identify and exploit market inefficiencies caused by market volatility and behavioural biases.

基金經理

Ivailo Dikov

日本股票主管

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亞洲價值股投資:日本具備長期領先的條件

Source

1 Asia Bond Monitor Summer Issue released in 2010 and 2020 by the Asian Development Bank. Data as of March.
2 J.P. Morgan, as of March 2020. Asian USD bond market size is represented by the market value of J.P. Morgan Asia Credit Index.
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免責聲明

所有數據均由 Eastspring Investments (Singapore) Limited 提供。本基金是瀚亞投資(「SICAV」)旗下子基金,瀚亞投資屬於一間股本可變動的開放式投資公司(société d'investissement à capital variable),於盧森堡大公國根據有關集體投資計劃的 2010 年 12 月 17 日盧森堡法律第 I 部分(「2010 年法例」)及 2009 年 7 月 13 日 2009/65/EC 歐盟議會及理事會指令(「UCITS 指令」)在集體投資計劃的正式名單上登記。SICAV 已委任瀚亞投資(香港)有限公司(「瀚亞投資香港」)作為其香港代表。本資料並不構成購買本基金投資單位的要約或邀請。可經瀚亞投資香港或其任何指定分銷商查閱或索取本基金的要約文件。若要申請認購本基金單位,必須填妥要約文件隨附的申請表格。有意投資者於決定是否認購或購買本基金單位前,應細閱要約文件,包括內文詳述的風險因素,尤其是投資新興市場牽涉的相關風險因素(如適用)。投資本基金單位涉及投資風險,包括可能損失投資本金的風險。過往表現未必是本基金未來或預期表現的指標。本基金單位價值或單位產生的任何收益(如有)可升可跌。倘本基金以美元/港元以外貨幣計值,美元/港元投資者可能承受幣貨匯率波動風險。本文所載資料並無考慮任何人士的具體投資目標、財政狀況或個別需要。有意投資者於購買本基金單位前,應諮詢財務顧問意見。倘有意投資者選擇不諮詢財務顧問意見,則應考慮本基金是否適合其投資。瀚亞投資香港是英國 Prudential plc 的全資附屬公司。瀚亞投資香港及 Prudential plc 與主要營業地點位於美利堅合眾國的 Prudential Financial, Inc.和在英國成立的 M&G plc 的附屬公司 Prudential Assurance Company, 並無任何關連。本資訊及我們網站(eastspring.com.hk)所載資料未經證監會審閱。由瀚亞投資(香港)有限公司刊發。

資料來源:MSCI。本報告載有來自 MSCI Inc.、其聯屬公司或資訊供應商﹙「MSCI 各方」﹚的資訊﹙「該資訊」﹚,並可能用於計算分數、評級或其他指標。該資訊僅供內部使用,不應以任何形式複製/傳播,或作為任何金融工具或產品或指數的基礎或組成部分使用。MSCI 各方並不保證或擔保本報告任何數據或資訊的原創性、準確性及/或完整性,並明確否認所有明示或隱含的保證,包括就某特定目的而作出的可銷性或適當性保證。該資訊不擬構成作出﹙或不作出﹚任何投資決定的投資意見或建議,亦不應被依賴為該等投資意見或建議,亦不應被視作任何未來表現、分析、預測或推測的指標或保證。即使獲知會有可能出現該等損失,MSCI 各方不就與本報告所載的任何數據或資訊相關的任何錯誤或遺漏承擔任何責任,亦不就任何直接、間接、特殊、懲罰性、後果性或任何其他損失(包括喪失利潤)承擔任何責任。

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©2024 瀚亞投資(香港)有限公司。版權所有。

Wei Ming Cheong

Portfolio Manager

Wei Ming Cheong joined Eastspring Investments, the Asian asset management business of Prudential plc, in November 2005. Wei Ming is a Portfolio Manager of the Fixed Income team and is responsible for managing and overseeing local currency fixed income strategies, including regional Asia, Singapore, Indonesia and RMB local currency fixed income funds. Wei Ming holds a Master degree in Finance from RMIT, Australia, and a Bachelor of Accountancy from Nanyang Technological University, Singapore.

Danny Tan

Portfolio Manager

Danny Tan joined Eastspring Investments, the Asian asset management business of Prudential plc, in February 2004. Danny is a Portfolio Manager of the Fixed Income team and is responsible for managing and overseeing portfolios of our insurance clients, as well as credit-focused portfolios. Danny is a CFA charterholder and holds a Bachelor of Business degree in Financial Analysis (Hons) from Nanyang Technological University, Singapore.

Ivailo Dikov

日本股票主管

Ivailo Dikov是我們日本股票焦點團隊的主管,以及該團隊的日本聚焦價值策略的首席投資組合經理。他擁有17年投資經驗,持有日本筑波大學商學碩士學位,並通曉日語。

Samuel Hoang

投資組合經理

Samuel Hoang 是我們日本股票重點團隊的投資組合經理。

在加入日本股票團隊之前,Samuel 是亞洲區域重點團隊的成員,也是我們越南股票策略的首席投資組合經理。 Samuel 擁有超過 17 年的投資經驗,擁有日本早稻田大學 MBA 和越南對外貿易大學經濟學(榮譽)學士學位。

Rong Ren Goh

Portfolio Manager

Rong Ren Goh joined Eastspring Investments in January 2016 as a Portfolio Manager in the Fixed Income team and is responsible for the management of Global, Japan and selective Asian local currency fixed Income funds. Rong Ren has 12 years of investment experience and holds a Bachelor of Science (Hons) Economics from London School of Economics.

Fig 1: Corporate profitability is on the rise

A graph showing rising corporate profitability for Japanese companies
資料來源:來自Refinitiv Datastream及日本財務省的利潤率佔銷售額的百分比數據。僅供說明之用。所描述的指數是不受管理的,不可用於直接投資。最新數據截至 2023 年 6 月 30 日。所有日本成立企業行業(金融及保險除外)目前的利潤/銷售額,以日圓計值。

Fig 2: Japan’s non-financial companies have high levels of net cash

More Japanese companies are cash rich
資料來源:野村基於日本(東證股價指數)、美國及歐洲(MSCI指數)的「現金充裕」公司數據,截至 2023 年 6 月 30 日。公司的比率為擁有正淨現金水平的公司數量除以指數成份公司的數量。

Fig 3 : Japan equities are attractively valued compared to global equities

A graph showing the value of Japan equities compared to global equities
資料來源︰瀚亞投資、IBES MSCI指數、Refinitiv Datastream,截至 2023 年 6 月 30 日。過去的表現並不代表未來或可能的表現。僅供說明之用。所描述的指數是不受管理的,不可用於直接投資。 所用指數:MSCI日本指數、MSCI歐洲指數、MSCI所有國家亞太(日本除外)指數、MSCI新興市場拉丁美洲指數、MSCI所有國家世界指數、MSCI美國指數。對經濟、證券市場或市場經濟趨勢的預測、預計、意見基於發佈時被認為可靠的信息和來源,如有更改,恕不另行通知。