Tổng quan
Thị trường cổ phiếu thế giới tăng vào tháng 12 năm 2023, trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm đáng kể do lạm phát chậm lại dưới các chính sách ôn hòa của Fed. Tăng trưởng toàn cầu có xu hướng giảm do tăng trưởng chững lại ở các thị trường phát triển và nền kinh tế Trung Quốc yếu hơn. Tuy nhiên, vẫn còn các cơ hội cho thị trường cổ phiếu và trái phiếu.
Cập nhật thị trường
Cổ phiếu: Chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng trong tháng 12, với tâm lý được hỗ trợ bởi sự lạc quan đang diễn ra rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Tâm lý thị trường được củng cố thêm bởi việc giảm lạm phát và chính sách ôn hòa hơn từ Fed. Vào cuối năm nay, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ là khoảng 3,8%, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh gần 5% vào giữa tháng 10 năm 2023. Tất cả các thị trường lớn đã ghi nhận lợi nhuận tuyệt đối tích cực (dựa trên đồng đô la Mỹ). Ngoại lệ duy nhất là Trung Quốc, nơi chứng khoán sụt giảm do tình hình kinh tế vĩ mô yếu kém và thiếu sự hỗ trợ tích cực của chính phủ. Kinh tế Ấn Độ ghi nhận kinh tế vượt trội đáng kể so với dự kiến, với lợi nhuận 8,1% (tính theo đô la Mỹ) và tăng trưởng hàng năm 7,6% tính đến tháng 9 tốt hơn dự kiến trong quý 3.
Trái phiếu: Trong thị trường thu nhập cố định, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ vào năm 2024 đã khiến thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ hồi phục. đường cong lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ đã dịu đi, với lợi suất Kho bạc kỳ hạn 2 năm, 5 năm và 10 năm giảm lần lượt 43 điểm cơ bản, 42 điểm cơ bản và 45 điểm cơ bản xuống còn 4,25%, 3,85% và 3,88%. Thị trường năng suất cao của Hoa Kỳ đã trở lại 3,7% (được thể hiện bởi ICE BofA US High Return Limit Index) vì kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed đã hỗ trợ việc thắt chặt spread. Tín dụng đô la châu Á tăng tháng thứ hai liên tiếp, trong khi chỉ số tín dụng châu Á của JPMorgan Chase tăng 2,60%, cả mức đầu tư và lợi suất cao đều kết thúc ở vùng tích cực.
Kinh tế vĩ mô
Tăng trưởng;Tăng trưởng toàn cầu đã duy trì mạnh mẽ hơn dự kiến vào năm 2023, được hỗ trợ bởi nền kinh tế Hoa Kỳ đặc biệt kiên cường. Tuy nhiên, động lực tích cực của nền kinh tế toàn cầu sẽ có xu hướng thấp hơn vào năm 2024 do Trung Quốc, đòn bẩy tăng trưởng toàn cầu quan trọng, đang phải đối mặt với những trở ngại từ nhu cầu trong nước yếu kém cùng với thị trường bất động sản phục hồi chậm và bối cảnh giảm phát. Với kịch bản cơ bản hiện tại của thị trường về việc Mỹ hạ lãi suất nhẹ, theo quan điểm của chúng tôi, một cuộc suy thoái nhẹ vẫn có thể xảy ra trong 6-12 tháng tới. Mặc dù tốc độ tăng trưởng có thể giảm tốc từ đây tình trạng kinh tế của doanh nghiệp và hộ gia đình Mỹ vẫn mạnh mẽ. Ngoài ra, Fed có thể đã chuẩn bị cơ sở đối phó cho chính sách thắt lưng buộc bụng định lượng (QT), để đưa họ vào vị thế vững chắc nhằm đối phó với bất kỳ rủi ro suy thoái nào.
Lạm phát:Dựa trên xu hướng hiện nay, có vẻ như lạm phát toàn cầu nhiều khả năng đã đạt đến đỉnh điểm và xu hướng giảm phát vẫn còn nguyên. Nhóm MAPS tin rằng xu hướng giảm phát có thể sẽ kéo dài đến năm 2024. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng PCE cốt lõi của Hoa Kỳ (chi tiêu tiêu dùng cá nhân), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, vẫn còn cách xa mục tiêu 2%.
Chính sách tiền tệ:Các ngân hàng trung ương DM có thể đã ở giai đoạn cuối chu kỳ tăng lãi suất, đặc biệt là trong bối cảnh Cục dự trữ liên bang Mỹ giữ lãi suất chính không thay đổi vào tháng 12, đồng thời gợi ý có thể cắt giảm lãi suất ba lần vào năm 2024. Nhóm MAPS cho rằng, cùng với sức ép lạm phát giảm xuống, tỷ lệ DM toàn cầu có thể sẽ xuất hiện xu hướng giảm. tuy nhiên, chúng tôi vẫn thận trọng với việc tuyên bố chiến thắng tăng giá quá nhanh. Mặc dù bây giờ rất nhiều sự chú ý tập trung vào sự thay đổi của Cục dự trữ liên bang Mỹ, nhưng việc nới lỏng chính sách đáng kể khó có thể diễn ra nếu không có suy thoái kinh tế.
Vui lòng tải xuống báo cáo để xem loại tài sản và thảo luận về những rủi ro chính.
Singapore by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H)
Australia (for wholesale clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore, is exempt from the requirement to hold an Australian financial services licence and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Australian laws
Hong Kong by Eastspring Investments (Hong Kong) Limited and has not been reviewed by the Securities and Futures Commission of Hong Kong.
Indonesia by PT Eastspring Investments Indonesia, an investment manager that is licensed, registered and supervised by the Indonesia Financial Services Authority (OJK).
Malaysia by Eastspring Investments Berhad (531241-U).
Thailand by Eastspring Asset Management (Thailand) Co., Ltd.
United States of America (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is registered with the U.S Securities and Exchange Commission as a registered investment adviser.
European Economic Area (for professional clients only) and Switzerland (for qualified investors only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A., 26, Boulevard Royal, 2449 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg, registered with the Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg), Register No B 173737.
United Kingdom (for professional clients only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A. - UK Branch, 10 Lower Thames Street, London EC3R 6AF.
Chile (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Chilean laws.
The afore-mentioned entities are hereinafter collectively referred to as Eastspring Investments.
The views and opinions contained herein are those of the author, and may not necessarily represent views expressed or reflected in other Eastspring Investments’ communications. This document is solely for information purposes and does not have any regard to the specific investment objective, financial situation and/or particular needs of any specific persons who may receive this document. This document is not intended as an offer, a solicitation of offer or a recommendation, to deal in shares of securities or any financial instruments. It may not be published, circulated, reproduced or distributed without the prior written consent of Eastspring Investments. Reliance upon information in this document is at the sole discretion of the reader. Please carefully study the related information and/or consult your own professional adviser before investing.
Investment involves risks. Past performance of and the predictions, projections, or forecasts on the economy, securities markets or the economic trends of the markets are not necessarily indicative of the future or likely performance of Eastspring Investments or any of the funds managed by Eastspring Investments.
Information herein is believed to be reliable at time of publication. Data from third party sources may have been used in the preparation of this material and Eastspring Investments has not independently verified, validated or audited such data. Where lawfully permitted, Eastspring Investments does not warrant its completeness or accuracy and is not responsible for error of facts or opinion nor shall be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information. Any opinion or estimate contained in this document may subject to change without notice.
Eastspring Investments companies (excluding joint venture companies) are ultimately wholly owned/indirect subsidiaries of Prudential plc of the United Kingdom. Eastspring Investments companies (including joint venture companies) and Prudential plc are not affiliated in any manner with Prudential Financial, Inc., a company whose principal place of business is in the United States of America or with the Prudential Assurance Company Limited, a subsidiary of M&G plc (a company incorporated in the United Kingdom).