追蹤亞洲的黑天鵝

回顧過去十次事件，市場每下跌1個百分點，平均需要大約12.8個交易日才能收復失地。當然，平均復甦時間背後的數據差異甚大。舉例來說，在1997年，亞洲金融危機觸發MSCI綜合亞太指數（「市場」）下挫44.3%，其後市場需要大約245個交易日才能回升至危機前的水平。在2000年，市場於科網泡沫爆破期間下跌51.9%，並需要687個交易日才能收復失地。至今，2008年環球金融危機對市場造成的衝擊最大，導致市場下瀉59.0%，並需要最長時間復原，過程長達2,264個交易日。見圖1。

每次復甦的情況各有不同，並將取決於多項因素，包括危機的性質和政策官員的應對措施。然而，令投資者安心的是，每次危機過後均會出現復甦。在市況不明朗時期，投資者或會面對在低位沽售的風險。投資者應從長遠角度作出投資。雖然價格下跌，但對投資者來說，這可能是以較佳價格買入資產的良機。

在目前新冠肺炎疫情爆發期間，市場可能維持波動。鑑於有跡象顯示主要經濟體在控制疫情方面取得進展，我們仍然憧憬環球各國採取的大規模貨幣和財政支持措施，將有助穩定經濟和資產市場。