概括
全球股票在8月下跌，美國10年期國庫債券收益率上升。全球經濟活動的表現繼續超出預期。假如正面趨勢持續，股票在短期內仍有上行空間。
市場更新
股票: 由於亞洲國家表現落後於已發展市場，全球股票在8月下跌。香港股票及韓國股票領跌，美國市場的相對表現領先，但仍錄得負絕對回報。中國宏觀數據疲弱，加上中國房地產市場再度受壓，風險情緒在月內受到嚴重拖累。美國股市氣氛大幅回調，過熱程度有所緩和。
固定收益 : 投資者已消化惠譽將美國政府信貸評級下調至AA+的消息。儘管惠譽的聲明對10年期美國國庫債券收益率影響輕微，但由於月內發佈的美國經濟數據強勁，國庫債券收益率在月底收結時上升12個基點，報4.09%。碧桂園可能違約的預期以及中國恒大集團在紐約根據破產法第15章申請破產保護的消息進一步拖累月內的市場情緒。
宏觀概覽
增長:儘管面對高息環境及地緣政治不確定性加劇，但在全球消費者的支持下，全球經濟活動表現優於預期。市場目前改為預測軟著陸的可能性較高，但經濟復甦仍相對乏力。金融環境有所紓緩，全球供應鏈已恢復，市場對銀行業健康狀況的直接憂慮亦已消退。然而，由於中國經濟復甦較預期慢，加上北亞出現極端氣候事件，經濟增長風險平衡仍處於下行趨勢。
通脹: 最新的2023年8月美國就業市場報告顯示工資增長（即平均每小時收入）放緩，可能反映美國通脹壓力正在緩和。勞動市場疲弱最終將減少消費者支出，並進一步拖累總需求。因此，通脹放緩的趨勢未有改變。
貨幣政策: 增長放緩、總需求下滑及物價通脹放緩趨勢可能導致貨幣政策的緊縮程度減弱。聯儲局似乎需要在壓抑通脹（以高失業率為潛在代價）及避免失業率大幅上升（以通脹上升為潛在代價）之間作出平衡。由於美國勞動市場在8月降溫，期貨市場目前的價格反映聯邦公開市場委員會加息的可能性很小。
請 下載（僅提供英文版本）報告以了解各資產類別的觀點及關於主要風險的討論。
本文件由瀚亞投資（香港）有限公司(「瀚亞投資香港」)編制，僅供數據參考。未經事先書面同意，不得翻印、刊發、傳閱、復制 或分派本文件全部或部份予其它任何人士。本文件並不構成任何證券之認購、買入或沽售的要約或建議。投資者未獨立核實本文件 內容前，不應採取行動。本文件所載任何意見或估算資料可能作出變更，恕不另行通告。本文件所載資料並未就任何人士的特定投 資目標、財務狀況或特殊需要作出考慮；因此，亦不會就任何收件人士或任何類別人士，基於本文件資料或估算意見所引致的直接 或間接損失作出任何擔保或賠償。過往表現，對經濟、證券市場或市場經濟走勢的預測、推斷、或估算，未必代表任何瀚亞投資香 港或瀚亞投資基金將來或有可能達致的表現。投資的價值及其收益，可跌亦可升。投資涉及風險，投資者或無法取回最初投資之金 額。瀚亞投資香港是英國Prudential plc. 的全資附屬公司。瀚亞投資香港和Prudential plc. 與一家主要在美國營運的Prudential Financial, Inc., 沒有任何關係。本文件由瀚亞投資(香港)有限公司刊發，並未經香港證監會審閱。
