預計關稅及美國政策的重大不確定性將抑制2025年全球經濟增長。美國經濟增長將放緩至1.2%至1.5%，且風險偏向下行。即使目前對中國（部分貨品除外）徵收30%關稅以及對其他國家所有貨品徵收10%關稅的方案迅速落實，這仍相當於規模約為美國國內生產總值1.5%的加稅措施，創下數十年來最大的單年加稅幅度之一。關稅及美國經濟增長放緩將導致亞洲及新興市場經濟增長放緩。這些地區中，具有政策彈性的國家能更有效抵禦外圍衝擊。
美國經濟增長放緩及持續的地緣政治壓力料將在未來一年內導致資金進一步從美元回流。我們預計，隨著美元貶值，大部分亞洲貨幣均會在一定程度上走強。亞洲及新興市場大部分地區的通脹受控，加上亞洲貨幣走強，在通脹低於目標的情況下，各國央行有空間透過減息來支持經濟增長。貨幣升值及利率下調的雙重作用應提高亞洲資產市場對國際資金流的吸引力。
透過把亞洲納入多元化的投資組合，投資者可受惠於多樣化及獨特的機遇，最終提升投資組合的靭性和潛在回報。
關稅談判長期走向的不確定性可能繼續觸發市場間歇波動。面對當前環境，投資者應尋求進一步分散投資，意味著亞洲及新興市場的上行潛力將會增加，因為這些市場的估值更為吸引，佔投資組合的比重更低。從估值過高的市場重新平衡至估值較吸引且基本因素不斷改善的市場屬審慎之舉。
例如，按市賬率計算，日本仍是全球估值最低的市場之一。同樣地，中國H股及A股的估值仍然吸引，為自下而上的投資者帶來機會。與此同時，即使在2025年初被視為「估值過高」，印度股市仍表現強韌。然而，由於印度儲備銀行持續支持、油價低迷以及國內資金流穩健，市場環境仍然有利。雖然估值在某些時候或會成為阻力，但主動型基金經理仍能發現投資機會。
債券市場提供多個以理想估值購入優質資產的機會。由於實際收益率吸引，加上經濟基礎基本因素強韌，亞洲當地貨幣債券展現吸引的投資機會。此外，這類債券與已發展市場資產的相關性低，並且逐漸納入主要債券指數，增強了其分散投資優勢。
總括而言，投資者仍應轉向防守型策略，以應對未來的市場壓力。在這方面，低波幅策略能盡量減低下行風險，同時使投資者參與市場升勢。